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http://bcentral7.opengeek.cl/handle/20.500.12580/16
Se divulgan los resultados de trabajos de investigación, preferentemente realizados en el Banco, sobre la economía chilena o temas de importancia para ella, con un significativo contenido empírico y/o de relevancia para la conducción de la política económica.

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Browsing Revista by Author "Álvarez H., Nicolás"

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    Paridad cubierta de tasas de interés de largo plazo en Chile
    (Banco Central de Chile, 2009-08) Álvarez H., Nicolás; Opazo R., Luis
    Desde inicios del 2007 a la fecha, se ha observado una tendencia creciente de las firmas chilenas a financiarse a largo plazo en el mercado nacional. Las hipótesis en torno a este fenómeno van desde restricciones financieras en el exterior hasta distorsiones en el costo de endeudamiento local ante un mayor apetito de inversionistas institucionales por instrumentos locales. En esta última línea, estimaciones internas sugieren que el costo de endeudarse en dólares en el extranjero sería mayor que el de realizar dicha operación en el mercado interno a través de una operación sintética que involucre emitir en moneda local (UF) y usar cross currency swaps para transformar los flujos a dólares. Este punto es ilustrado en el gráfico 1, el cual exhibe el diferencial del costo de endeudamiento para un conjunto de empresas chilenas que en el último tiempo han emitido en el mercado local. Así, por ejemplo, Endesa en diciembre del 2008 emitió deuda AA- en UF a un costo sintético en dólares aproximadamente 200 pb menor que el costo que habría enfrentado en los mercados internacionales.
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    Rol de inversionistas institucionales domésticos sobre la volatilidad de tasas soberanas de economías emergentes
    (Banco Central de Chile, 2019-04) Álvarez H., Nicolás; Fernandois S., Antonio; Sagner T., Andrés
    En los últimos dos años, diversos episodios de tensión en los mercados financieros internacionales, generados en parte por la mayor incertidumbre política y global asociada a la guerra comercial entre Estados Unidos y China, se han materializado en un aumento sustancial de la volatilidad de varios activos financieros. En el caso de economías emergentes (EME), este fenómeno se concretó en un aumento de la volatilidad de los premios por riesgo, tipos de cambio y tasas de interés soberanas de largo plazo.
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    Sensibilidad de flujos financieros a Chile durante eventos de estrés financiero global
    (Banco Central de Chile, 2019-08) Álvarez H., Nicolás; Fernandois S., Antonio; Saavedra H., Carlos
    Los flujos de capitales externos han sido una fuente constante de inestabilidad financiera para las economías pequeñas y emergentes como Chile. En este contexto, es importante conocer y cuantificar los determinantes de los movimientos de capital, especialmente durante eventos de disrupción financiera global. Para lograr este objetivo, en este documento realizamos una aplicación del modelo propuesto en Koepke (2015), metodología utilizada frecuentemente por el Informe de Estabilidad Financiera Mundial del FMI y que logra relacionar la política monetaria de Estados Unidos y los factores pull y push, con los flujos financieros a economías emergentes. Apoyados en esta relación, se logra cuantificar las sensibilidades de estos flujos sobre economías como Chile durante episodios de estrés financiero, además permite obtener una comparación de estas sensibilidades entre varias economías emergentes.