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Se divulgan los resultados de trabajos de investigación, preferentemente realizados en el Banco, sobre la economía chilena o temas de importancia para ella, con un significativo contenido empírico y/o de relevancia para la conducción de la política económica.
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Browsing Revista by Author "Albagli, Elías"
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Item ¿Cuánto se alejan de su objetivo los países que siguen metas de inflación?(Banco Central de Chile, 2004-08) Albagli, ElíasEn los últimos seis meses, la inflación anual se ha ubicado por debajo del limite inferior de la meta definida entre 2 y 4% , situación que se espera continúe el resto del año 2004. Esto constituye un fenómeno relativamente nuevo para la economía nacional desde que se estableció el régimen de metas de inflación. Para evaluar qué tan común es esta situación, esta nota compara el desempeño chileno en el cumplimiento de sus metas con el de un grupo de países que siguen objetivos similares de política monetaria.Item Denominación de la deuda del gobierno de Chile: una perspectiva de manejo de riesgos(Banco Central de Chile, 2005-12) Albagli, ElíasEste trabajo propone un marco de análisis para evaluar la conveniencia de la denominación actual de la deuda del Gobierno Central de Chile, a través del efecto en el riesgo asociado al resultado fiscal. Se propone una metodología tipo VaR (Valor en riesgo) para comparar denominaciones alternativas de moneda y tasa de interés. Dicha metodología calcula la volatilidad implícita del resultado fiscal considerando tanto la varianza de cada cuenta por separado, como la covarianza entre ellas, y permite hacer una comparación cuantitativa del riesgo relativo de distintas denominaciones. El ejercicio sugiere que realizar un cambio de las actuales tasas fijas que paga el Estado por su deuda a tasas Libor o de bonos de gobierno contribuiría a reducir considerablemente su volatilidad. Si se utilizan las correlaciones más recientes en el ejercicio, los resultados apuntan también a reducir la actual posición en dólares hacia euros. Un análisis adicional que considera la volatilidad de las correlaciones, sin embargo, recomienda tomar los resultados con mayor cautela.Item Evaluación de la flexibilidad del mercado laboral chileno desde una perspectiva internacional(Banco Central de Chile, 2004-08) Albagli, Elías; García Silva, Pablo; Restrepo L., Jorge E.En este artículo clasificamos a Chile en términos de la flexibilidad de su mercado laboral entre economías con distintos grados de desarrollo, incluyendo países emergentes y pertenecientes a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. Para ello usamos un indicador deflexibilidad basado en el desempeño, construido a partir de la vida media de las respuestas del desempleo a los shocks macroeconómicos. Este indicador captura el comportamiento cíclico del mercado laboral, y se obtiene estimando un vector autorregresivo estructural (SVAR). Este se identifica usando restricciones de largo plazo, las que se obtienen de un modelo simple de economía abierta con rigidez laboral. Encontramos que Corea, Hong Kong, Chile, Estados Unidos y México son las economías más flexibles. En el otro extremo de nuestro índice están Alemania, Suecia, España y Colombia.Item On the effects of confidence and uncertainty on aggregate demand: evidence from Chile(Banco Central de Chile, 2019-12) Albagli, Elías; Fornero, Jorge; Fuentes D., Miguel; Zúñiga V., RobertoEl presente artículo estudia los efectos de los shocks de expectativas en el consumo privado agregado y en la inversión en Chile. Utilizando microdatos de la encuesta de clima empresarial IMCE y de la encuesta de confianza del consumidor IPEC construimos medidas de confianza e incertidumbre. Un simple análisis empírico muestra que estas medidas son útiles para predecir la actividad hasta seis trimestres adelante. Luego, mediante un enfoque SVAR de economía abierta, identificamos los shocks de confianza (primer momento) y de incertidumbre (segundo momento). Frente a los primeros, la inversión no reacciona al impacto, sino que muestra una respuesta positiva y persistente en los 12 trimestres siguientes. El consumo privado muestra una respuesta positiva al impacto y vuelve a su nivel de tendencia 8 trimestres después. En tanto, las perturbaciones en la incertidumbre generan una rápida desaceleración y posterior rebote de la inversión. El consumo privado, en cambio, muestra una débil respuesta negativa a mediano plazo.