Efectos estacionales y relación volumen-rendimiento en los pagarés reajustables del banco central de Chile
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Date
2001-04
Authors
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Publisher
Banco Central de Chile
Abstract
Este artículo analiza la información de rendimientos y volumen en las transacciones diarias de los Pagarés Reajustables del Banco Central de Chile (PRBC) para el período entre julio de 1995 y junio de 1998. Entre los resultados obtenidos, destaca que a partir del lunes los rendimientos son estadísticamente crecientes hasta un máximo el miércoles, descendiendo desde allí hasta un mínimo el viernes. El mayor retorno del mes ocurre la última semana y generalmente el rendimiento es creciente a través del mes. Respecto de la relación entre el volumen transado y el rendimiento de los PRBC, se encuentra que mayores rendimientos corresponden a períodos más activos, relación que aumenta fuertemente con la agregación de los datos. La política monetaria del Banco Central, a través de la tasa de política monetaria, explica parcialmente esta relación, al reducir la correlación corregida por este efecto en algo más que 6% en promedio. Finalmente, se encuentra que esta relación es sensible al tipo de agregación de los datos, pudiendo ser inversa para el caso del ordenamiento por días al vencimiento.
Description
Keywords
PAGARÉ, BANCO CENTRAL DE CHILE, POLÍTICA MONETARIA, DOCUMENTOS NEGOCIABLES