Economía chilena (Notas de investigación)

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Browsing Economía chilena (Notas de investigación) by Author "Baeza L., William"

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    Determinantes del índice de percepción de la economía
    (Banco Central de Chile, 2005-04) Baeza L., William; Magendzo W., Igal, 1970-
    El índice de Percepción de la Economía (IPEC), desarrollado en Chile por Adimark, es un barómetro de la confianza de los consumidores que pretende capturar la percepción de estos sobre la situación económica actual y futura del país, así como sobre las condiciones de vida de las personas. Se calcula a partir de la combinación de las respuestas del público a cinco preguntas. El índice partió en 1981 y se entregó anualmente hasta 1985. Pasó a frecuencia trimestral entre 1986 y principios del 2002, y desde mayo de ese año se realiza mensualmente (gráfico 1). De tal forma, existe una muestra amplia de datos, pero con distinta frecuencia. Los movimientos del IPEC pueden asociarse a cambios en variables macroeconómicas tales como la actividad interna, los precios o los salarios. En este documento se examina la importancia de dichas variables para explicar las fluctuaciones de tal índice. En particular, interesa evaluar en qué medida estas variables incidieron en la evolución del IPEC durante el año 2004. Para ello se realizan estimaciones usando datos a frecuencia mixta. Estos datos se obtienen uniendo de manera ad hoc la información trimestral del IPEC con la información mensual. Para las otras variables se tiene información mensual desde 1986 hasta 2004, por lo cual las series a frecuencia mixta son simplemente un muestreo de ellas.
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    Estimación de ecuaciones trimestrales de variación de existencias
    (Banco Central de Chile, 2005-12) Baeza L., William; Caputo, Rodrigo
    En los últimos años, la variación de existencias como fracción del PIB ha aumentado en forma significativa (ver gráficos 1 y 2), hasta alcanzar un valor récord de 2% a comienzos del año móvil 2005. A justes abruptos en esta variable se mencionaban como un factor de riesgo relevante en el Informe de Política Monetaria de mayo de 2005, riesgo que se ha reducido según consigna el Informe de septiembre pasado. Ahora bien, ¿cómo se pueden interpretar los movimientos de la razón entre inventarios y PIB? o, puesto de otra forma, ¿qué decisiones económicas determinan su evolución? En grandes líneas, podemos distinguir dos visiones alternativas que buscan explicar el comportamiento de los inventarios. Por un lado, una acumulación importante de existencias puede indicar que el gasto ha resultado menos dinámico que la producción. Esto sería coherente con un modelo de producción estable donde las firmas buscan estabilizar el nivel de producción , independientemente de la evolución de las ventas. Por el contrario, este fenómeno puede reflejar una acumulación voluntaria de existencias por parte de las empresas que vislumbran un escenario de gasto más dinámico en el futuro. Por tanto, las algunas acumulan existencias de forma tal de poder satisfacer demandas futuras sin tener que hacer modificaciones abruptas a la producción. Este enfoque se denomina “modelo de acelerador de inventarios".
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    Medidas alternativas de brechas en modelos de inflación
    (Banco Central de Chile, 2003-08) Baeza L., William; García Silva, Pablo
    El modelo actual de proyección de inflación del Banco Central de Chile (BCCh) considera, además de la dinámica habitual, el efecto de dos brechas. Una refleja las holguras en los mercados de bienes y factores, las que se capturan mediante la diferencia entre el PIE efectivo y el PIB potencial. Esta brecha actúa como un acelerador o un freno de la inflación, dependiendo de la posición cíclica de la economía. La segunda brecha refleja la desviación de los márgenes respecto de su nivel de largo plazo, desviación que también puede acelerar o frenar la inflación. Aunque en la literatura se acepta el uso de este tipo de brechas para modelar la inflación, existe un debate reciente respecto a la forma más adecuada de medirlas. Por otra parte, al menos en la discusión interna, existen dudas con respecto al rol que juega la relación entre el gasto y el producto en la dinámica de la inflación. En esta nota se exploran estos dos aspectos, de forma de evaluar si es posible mejorar la estructura actual del modelo de inflación utilizado. Se concluye que las medidas alternativas de brechas y márgenes consideradas no aportan información sustantiva a la hora de estimar el modelo de inflación.